宋清辉:科创板不宜设置像新三板500万高门槛

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发布时间:2018-12-06 07:31

宋清辉:科创板不宜设置像新三板500万高门槛

2018-12-06 07:12来源:宋清辉人工智能/新三板/独角兽

原标题:宋清辉:科创板不宜设置像新三板500万高门槛

著名经济学家宋清辉表示,“证监会此前曾表示,鼓励中小投资者通过公募基金等方式参与科创板投资,分享创新企业发展成果,这就意味着科创板投资者存在资金门槛。由于科创板大多属于高新行业,利润波动较大,因此资金门槛不宜过低。当然考虑到流动性,也不宜像新三板500万那样的高门槛。”

传科创板细则下月出炉 创投股大涨

读创/深圳商报记者 陈燕青

备受市场瞩目的科创板在推进中。记者从多位投行人士处获悉,上周六上交所召集机构座谈会,就设立科创板并试点注册制征求市场意见,其中包括上市标准、交易制度、注册制试点实施方案等议题。受此消息刺激,创投板块4日大涨,截至收盘,银河生物、电广传媒、全新好等10只个股涨停。对此,多位投行人士表示,科创板明年有望启动,行业属性、营收、净利润、研发投入等指标或为主要上市标准。

▎上市标准或有多重

自11月5日科创板横空出世后,监管层相关筹备工作快速推进。11月14日,上交所发行上市总经理魏刚表示,科创板争取在明年上半年见到“成效”。

有传闻称,登陆科创板主要有5大类指标,行业属性和业绩是硬指标。

其中,行业属性属于互联网、大数据、云计算、人工智能、软件和集成电路、高端装备制造、生物医药、新材料、新能源等新兴产业。

业绩方面,则需要符合以下三个条件之一:1、连续2年盈利且合计净利润超过5000万元,或最近一年盈利,收入超过2亿元;2、最近一年营收超过2亿元,且最近三年研发投入占收入比重超过10% ;3、估值超过20亿元,最近一年营收超过3亿元。

对于市场传闻的上市标准,多位投行人士表示,目前尚未有定论,估计有多重上市标准供选择。

“对于互联网、创新药企业来说,科创板大概率不会设盈利指标,否则推出注册制就失去了意义,”北方一家券商投行高管坦言,“目前上交所对科创板正在征求意见,各种意见都有:有的机构认为还是要盈利,有的认为可以不盈利但营收规模应该较大,还有的认为应结合估值、营收和研发投入。”

安信证券新三板首席分析师诸海滨指出,“综合分析近期上海市领导密集调研的科创类企业,可以分为四类:一是国际知名独角兽企业类,主要集中在人工智能、医药等领域,如深兰科技、依图科技、联影医疗等;二是全球领先成熟企业,如奥盛集团、华荣集团;三是国内新经济龙头企业,这类企业集中在人工智能、云计算、医疗器械等领域,如复宏汉霖、七牛信息等;四是政策扶持填补国内空白,如新昇半导体、积塔半导体等。”

东北证券策略分析师付立春表示,除了财务指标更多样,科创板的财务要求接近主板,高于创业板、新三板等。从财务标准看,科创板初稿中的利润标准或略低于A股主板,收入、研发投入等标准高于主板。科创板财务标准普遍高于战略新兴板、创业板与新三板等。

▎初期规模或500亿左右

自从科创板消息出来后,市场对其发行规模、分流资金等比较担忧。不过,大多机构认为初期规模应该不大,对市场流动性冲击有限。

国泰君安近日发布报告预计,科创板的相关制度将在明年一季度实现突破性进展,第一批备选企业应会具备行业地位突出、市值规模较大等特点。科创板推出初期发行规模将在500亿元人民币以内,发行家数在20至50家。科创板推出后将在一定程度上分流IPO规模,但对场内资金的流动性冲击有限。

前海开源基金首席经济学家杨德龙对记者表示,“科创板试点注册制并不意味着大量的扩容,建议交易所要根据市场的状况来控制新股发行的节奏,防止对市场造成不利的影响。”

结合新三板历史经验,500万市值金融资产的门槛导致满足要求的自然人投资者不足0.09%,使得新三板流动性较差。因此,科创板的资金门槛该设置多高也备受争议。

对此,著名经济学家宋清辉表示,“证监会此前曾表示,鼓励中小投资者通过公募基金等方式参与科创板投资,分享创新企业发展成果,这就意味着科创板投资者存在资金门槛。由于科创板大多属于高新行业,利润波动较大,因此资金门槛不宜过低。当然考虑到流动性,也不宜像新三板500万那样的高门槛。”

中信证券建议,科创板投资者门槛可能介于创业板和新三板之间,对股票交易经验、金融资产市值设置一定门槛,例如2年股票交易经验和100万市值的金融资产。当长线的机构投资者占据主导地位后,可以逐步降低门槛,进一步为科创板注入活力。原标题:传科创板细则下月出炉 创投股大涨

读创编辑杨红雨返回搜狐,查看更多

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